8月CPI、PPI雙雙超預期回升，CPI漲幅反彈至年內次高位，而PPI則創下四個月以來新高。不過，分析人士認為，CPI、PPI超反彈的趨勢不會持續，隨著翹尾因素顯著走低，未來CPI不會持續大幅攀升，而PPI漲幅則有望收窄。目前不存在明顯通脹壓力，貨幣政策可能仍將保持中性，過緊過松的可能性都不大。高強丙綸絲

　　地區家統計局9日公布數據顯示，8月份，CPI同比上漲1.8%，較上月反彈0.4個百分點，這單漲幅超過此前市場普遍預期。

　　方正證券單席經濟學家任澤平分析稱，8月CPI超預期回升主要是豬周期底部回升、天氣因素致蔬菜價格上漲等影響。但預計CPI、PPI短期再度大幅上升的可能性不大。

　　從統計局數據可以看出，盡管8月份食品價格上漲明顯，但同比漲幅為-0.2%，仍為負增長。交行單席經濟學家連平表示，隨著天氣影響因素的減弱，即便未來食品價格恢復性上升，漲幅也不會太大。

　　在連平看來，影響CPI同比走勢的主要是翹尾因素，未來幾個月翹尾因素顯著走低，高強丙綸絲年內CPI不會持續大幅攀升，預計今年全年CPI平均漲幅仍將低于去年。

　　值得注意的是，經過連續三個月持穩在5.5%之后，8月份PPI意外反彈至6.3%。

　　連平分析認為，這主要是近期黑色金屬和有色金屬類產品價格大幅上升所致。近期鋼材價格大幅上漲有多方面原因，單方面基建和部分制造業復蘇拉動需求，另單方面去產能和高強丙綸絲限產帶來供給收縮，也不排除大量資金流入初高等產品市場的可能。

　　從PPI細分數據來看，8月份，高強丙綸絲黑色金屬冶煉和壓延加工業、有色金屬冶煉和壓延加工業產品價格同比分別上漲29.1%和16.3%，環比分別上漲4.4%和3.7%，均較上月漲幅有所擴大。

　　不過，連平表示：“PPI反彈可能是短期現象，未來漲幅仍會收窄。”

　　他分析稱，PPI走勢受高強丙綸絲價格影響較大，未來大宗商品價格難以大幅上升，不會進單步推升PPI。需求對工業產品價格拉動作用難以顯著增強，受翹尾因素走弱影響，下半年PPI同比漲幅將低于上半年。

　　中金固收團隊持相同觀點。該團隊認為，8月PPI同比是下半年高點，后續回落的趨勢非常確定，9月可能回落到6%附近，且年末下行速度會加快。

　　雖然8月CPI和PPI漲幅都有所上升，高強丙綸絲但目前不存在明顯通脹壓力，物價波動對貨幣政策不會構成影響。

　　任澤平表示，高強丙綸絲在金融去杠桿剛顯露效果的環境下，貨幣政策可能仍將保持中性，過緊過松的可能性都不大。